中国境内并购低位复苏

（资料来源：财经杂志）

2009年下半年，中国境内并购交易数量已经重回2008年的较高水平，预计下半年并购交易总数量将超过1800宗，全年交易量能达3200宗，这从一定程度上表明全球经济衰退对中国并购活动的影响已经接近尾声。

普华永道最新2009年企业并购报告显示，交易回升的主要动力是本土交易量的增加。有近90%的交易为中国大陆境内投资或中国香港向大陆投资，这表明投资者对中国经济在全球复苏中的不俗表现表示满意，并且对中国经济未来充满信心。

当然，这些都建立在投资者对中国大陆的经济发展状况高度关注的前提下。当境外投资者忙于应付国内市场的问题，而无暇顾及海外扩张并购时，他们并不了解中国的复苏到底会给他们带来什么。而这直接导致境外战略投资者在中国的交易活动继2007年起持续下滑。2009年全年公布的交易量不足400宗，较2008年水平减少40%。财务投资者的并购交易活动与2008年相当，仅占中国大陆境内交易及香港向大陆投资总量的6%，全年交易少于200宗。

但是相对于境外财务投资者而言，2009年第三季度公布的53宗境内财务并购交易量达到了历史最高水平。这其中包括中国投资有限公司的境内投资交易，以及一些海外投资者的退出型交易。

事实上，中国股市的强韧、创业板推出等因素还是非常吸引海外财务投资者，但是由于金融危机造成的深入创伤难以恢复，使得其资金问题难以解决，加上国内复苏预期加大了合作双方在交易金额上的分歧，因此，能够披露出来的海外私募股权基金的交易数量很少，但是，这些基金仍然在努力寻找适当规模的交易项目。

据普华永道并购服务合伙人王晓刚透露，金融服务、地产、能源行业依然是非常受青睐的行业，在未来以消费必需品、消费产品及服务、零售业为一体的大消费行业也将有比较大的交易出现，比如食品饮料、服装、零售业等。尽管目前从数量和金额上来说，消费行业的交易活动并不突出，但并不影响其成为下一个投资者偏爱的并购领域。